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最新消息| 華安證券:給予普源精電買入評級|發生器|射頻|波形|示波器|精電... | 2022-08-30 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://3g.163.com/dy/article/HDPL74JD051984TV.html" 華安證券股份有限公司尹沿技,張旭光,王奇玨,張帆近期對普源精電進行研究并發布了研究報告《國產科學儀器龍頭，自研芯片擴大發展優勢》，本報告對普源精電給出買入評級，當前股價為73.79元。普源精電(688337)主要觀點：普源精電是專注于通用電子測量儀器領域的前沿技術開發與突破的高新技術企業公司以通用電子測量儀器的研發、生產和銷售為主要業務，主要產品包括數字示波器、射頻類儀器、波形發生器、電源及電子負載、萬用表及數據采集器等，是目前唯一搭載自主研發數字示波器核心芯片組并成功實現產品產業化的中國企業。全球電子測量儀器市場穩步增長根據FrostSullivan預計，全球電子測量儀器的市場規模2025年將達172.38億美元。示波器是應用最廣泛的測量儀器產品，而其中數字示波器在市場規模、應用范圍上均占主導地位；射頻微波測試儀器的應用場景與通信行業緊密聯系；波形發生器廣泛應用于通信、雷達、測控、電子以及現代化儀器儀表等領域。根據FrostSulliva，預計示波器、射頻類儀器、波形發生器2025年全球市場規模分別為113.01億、181.39億、25.32億元，2015-2025年全球市場CAGR分別為4.76%、4.36%、3.54%。中國市場增長快于海外中國電子測量儀器市場占全球市場的比重約三分之一，且有望繼續維持穩步增長。根據FrostSullivan，預計中國電子測量儀器的市場規模有望由2015年的26.29億美元增長至2025年的64.81億美元，CAGR為9.44%；示波器、射頻微波測試儀器和波形發生器同期的CAGR分別為7.76%、6.07%、4.14%，均快于海外市場。重視研發，自主芯片具備核心競爭力1）截至2021年6月30日，公司已有授權專利386項，其中發明專利346項，示波器領域的中國授權專利數量居于行業前列，并在2019年榮登中國企業專利500強（第275位），承擔“國家火炬計劃”等重大項目，并先后參與了1項國家標準與3項行業通用規范的起草及制定。2）2018-2021年，公司高端產品的營收占比由0%提升至12%，中高端產品營收占比由42%提升至51%，主要原因是技術含量較高、符合未來發展趨勢、產品附加值較高的中高端產品逐步推出、放量。3）公司堅持自主突破核心芯片技術，經過十多年的研發投入和技術積累，在高性能示波器模擬信號鏈芯片技術上積累了豐富的設計經驗，建立了芯片設計、高速高功率芯片封裝設計、高速高帶寬模數混合測試、以自主芯片為核心的應用解決方案設計的技術能力。投資建議我們預測公司2022-2024年營業收入分別為6.518.029.54億元，歸母凈利潤分別為0.841.291.81億元，以當前總股本1.21億股計算的攤薄EPS為0.921.421.99元。公司當前股價對2022-2024年預測EPS的PE倍數分別為734834倍，參考可比公司估值，并考慮行業持續景氣帶動業績高增長，首次覆蓋給予"買入"評級風險提示1）高端產品研發或銷售不及預期；2）IC芯片、高精密電阻等電子元器件進口依賴風險；3）境外經營風險；4）研報使用的信息數據更新不及時的風險。該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天內機構目標均價為75.85。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，普源精電（688337）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款利潤率、應收賬款利潤率近3年增幅、經營現金流利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星）以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。 關鍵字標籤：Signal Generator in Taiwan |
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