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最新消息| 公司深度研究報告:“人+寵物”狂苗勾勒市場增長曲線 | 2023-03-07 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://m.10jqka.com.cn/sr/20230307/40991211.shtml" 人二倍體狂苗受益于疫情緩和現金牛屬性不變，最先入局有望享受市場擴容紅利：受益于疫情緩和帶來的需求人群增加以及醫院診療限制放開，狂苗有望2023年迎來反彈式增長。公司的人二倍體狂苗相較于Vero細胞狂苗具有免疫原性低、無致癌風險等安全性優勢，對于注射Vero細胞狂苗易出現過敏反應的兒童、老人群體具有獨特優勢。此外，2023-2024年國內人二倍體狂苗大約有2家新進入者，告別公司產品一家獨立的格局，競品的出現短期對于人二倍體狂苗的推廣有積極的影響，有望帶動人二倍體狂苗整體滲透率的提升。公司最先入局積累豐富的產品推廣和生產優勢，相對競品優勢顯著，我們預計該產品未來三年復合增速達到27%，公司業務現金牛屬性依然。 寵物狂苗開啟第二增長曲線，在研管線提供長期發展動力：隨著寵物數量增加、寵物需求不斷提升，寵物用品市場規模2023年有望超過四千億元（艾瑞咨詢測算）。寵物接種狂犬疫苗上升至國家法規政策層面，預計寵物接種率達到70%-80%時每年需要超過7000萬頭份狂犬疫苗，2021年批簽發的寵物狂苗中進口產品達到90%，國產寵物狂苗有較大國產替代空間。公司通過代理希利斯寵物狂苗切入寵物狂苗市場，并與頭部寵物醫院新瑞鵬集團簽訂采購銷售協議，有望借助新瑞鵬渠道優勢迅速提升市場份額。人用疫苗方面，公司通過自研、引進、合作開發等方式持續豐富后續管線，包括六價諾如病毒疫苗、mRNA疫苗平臺技術等，有望為公司發展提供長期動力。 投資建議：我們預計公司2022-2024年實現營業收入16.2321.4826.55億元，歸母凈利潤8.179.1411.17億元。對應PE分別為15.8014.1311.56倍，給予“增持”評級。 風險提示：單一產品依賴風險、疫苗研發不及預期風險、人二倍體狂苗銷售不及預期風險。 關鍵字標籤：寵物墊 |
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